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逻辑策略izt:黑色需求增量驱动收尾 货源驱动待价格拐点

2020-06-02 12:17:00

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  来源8i7: 阿昆点黑色

  逻辑策略Iv36c:黑色需求增量驱动收尾e,货源驱动待价格拐点Bc2Us0(AK5月第五周逻辑DNVI)

  摘要6R:

  一u8、需求驱动进入收官阶段ccdgD,峰值延续向销售瓶颈利空过渡c;

  17pv、需求三阶段已走完51,延续阶段支撑力度看变量NC;

  2s、需求峰值确认Pvfy,季节和区域需求支撑转弱W08NJ。

  二、货源矛盾驱动在酝酿初期o3,等待期货领跌信号兑现JkBK;

  13ro、库存矛盾将被诱发rDM,一是绝对量neEsm,二是再次增库速度28C;

  2T、产量短期利多兑现后开启规模压力和倒逼减产逻辑yXHpzT。

  三XqWg、黑色产业涨跌驱动皆看钢材VkG,炉料跟随方向放大震幅tOyB;

  15vusf、螺纹需求最后一次上涨动力兑现中OLf,高点未定bg7;

  2nhyS5、炉料上涨的终结拐点先看螺纹拐点下跌且加速2n1H。

  正文hgki:

  5月下旬价格冲高回落再冲高b9k,现货成交-放大-收缩-再放大QaOy;高需求进入峰值存量延续阶段Avve,炉料跟涨积极性依然不减2V。当下需求存量峰值持续性比往年长Tas,因此MRf,个人将28日和29日的上涨定义为需求峰值延续时间长的存量利多驱动X4Q。

  随着需求阶梯式增加进入第三阶段峰值j381(工期+赶工+区域交替wGeV)延续uGn2,预示增量结束sMC7yl,只能靠消息和市场情绪2、以及炉料上涨力度大影响螺纹冲高Kw,没有新的需求增量价格上涨持续性不强tOL。如唐山环保限产属于政策刺激k,但唐山钢厂实际开工率没有明显的压缩IwoU,所以属于短期提出IK;

  需求驱动演变阶段N8O9,市场情绪反向特点比较明显g9Q,也暗示当下潜在下跌风险G5N,因为5月初上涨前的悲观预期37EWt,转变为5月底上涨后的乐观期望Nxmj2;虽然期货短期无法确认高点i,但需求进入存量维持——缩量加速的演变节诶段ET。行情驱动结构正在切换初期fVYie7:

  1ecP、货源矛盾靠需求增量释放缓解方式的结束EwwCZ,

  2en、社会库存拐点之后就预示货源矛盾利空将被高库存催化ql,高产量的货源压力进一步加码b9;

  34kIG、利用价格下跌压缩钢厂利润和倒逼减产逻辑将成熟YeM(3月底的货源矛盾延迟释放VosV)xW。

  一x5FZ、需求驱动进入收官阶段4,峰值延续向销售瓶颈利空过渡cwj;

  需求三步曲的增量兑现xo,价格跟随需求阶梯式增量价格震荡上涨f;随着需求驱动的需求峰值确认u,且延续时间长的支撑2次兑现上涨之后7k,我认为存量限制跌幅t9oY,也影响上涨幅度Q,有消息会刺激价格冲高45,没有变量价格即将酝酿新的拐点结构9I00;最新的唐山环保会刺激价格短期冲高7,但冲高回落也是大概率FW52cY,最迟6月中旬兑现sftT;后市成交量跌破整数可视为拐点的信号Y。

  1uH1D、需求三阶段已走完fMfrd4,延续阶段支撑力度看变量;

  当下高需求是结果F5fR,需求进入三个阶梯式增量的必然产物NvYs;需求增幅加速L97M,库存加速下降Dxf9,氛围情绪整体不断偏多D;问题是需求能不能更好AT2hQ,单纯靠预期kVGr、消息或氛围情绪烘托价格冲高iwTK,不具备持续性CqDeTA,冲高回落确定xSPp,只是高点不确定2。

  高需求结构下8Rju5H,厂库的短期增加可以确认需求峰值的先行指标pf,即便厂库增减交替,但是现货需求规模相对4月略有下滑zNDZUg;

  按照季节性演变和基建的批复和投放的时间周期3LA,期货进入需求驱动进入存量维持ax,靠消息炒作增量的高位震荡dP2,期货在没有破位前7J,不盲目预测高点Uod6n,等待冲高下跌的拐点U8E。

  2Pfyb、需求峰值确认fA,季节和区域需求支撑转弱ycf。

  消耗加速后OVP,东北需求的释放就是季节性需求的高点e,南方雨水对需求的压制开始演变SI8,按照上周分析逻辑策略ajw4Ch:需求驱动进入峰值延续及行情拐点展望V3sKo(AK5月第四周逻辑)lM3,成交火热是伴随价格上涨的短期现象yQq,连续性不强E,所以销售进入进入存量博弈的透支结构Z(更多是期现HpA,杭州库存的雷1ONc)tZWZ,开始酝酿新的货源矛盾利空结构sWC3。

  厂库确认峰值LI1,4月开始的需求增量消化货源矛盾开始收尾AT;

  社库拐点将确认缩量新的驱动开始接力主导价格走向LV(货源压力利空价格倒逼利润C9M,兑现减产bFqIBa)6PtXl。

  整体看G7mT2,随着需求存量峰值延续时间长的支撑利多已经兑现价格上涨,而且鉴于4月至今的行情是阶梯式上涨pCA,时间段速度快a8GT,所以后面冲高预期也会很短Obn,我认为需求对价格的支撑更多依赖炒作FZYd05,环保影响边际下降azq,所以短期冲高回落ysmu,耐心等待需求拐点ECz,没有政策干预aC1tp,6月将兑现fDH。

  二PWT2YS、货源矛盾驱动在酝酿初期U5M,等待期货领跌信号兑现bs;

  货源矛盾是市场供求矛盾的体现bzU,春节后货源矛盾一直是市场看空的主要依据sHZa;价格3月下旬兑现宏观拐点利空之后6wJ,资金没有选择下跌压缩产量释放货源矛盾fac0,而是通过等待需求阶梯式递增释放货源矛盾t,逻辑策略6Sa:节后黑色仍有急跌预期o2,止跌拐点看RB10CjnHu(AK4月第二周逻辑)8A,随着需求在4月5月用2个月进入峰值W,库存持续下降迎来厂库拐点之后CYm,社库拐点只是时间问题5a,因此需求驱动收尾gdch;货源驱动即将开始kB5,货源矛盾将通过库存放大iQX,然后下跌压缩利润vbsuA,倒逼产量的逻辑开始酝酿RNDwp(矿石压力也在该逻辑中i71)pv;预期6月行情出现阶段性拐点rS8(有政策另说)FkL70R。

  1rud、库存矛盾将被诱发N,一是绝对量u,二是再次增库速度TIjI;

  库存通过需求加速释放已经进入下半程CvF,厂库增加说明需求峰值6zWi,预期题材影响期货最终高点jdVnNH(所以期货的高点不预期MTCUy,耐心等待RD)nHu28;即便短期社会继续保持下降Wc0J,但是进入社会库存拐点前Lq,库存相对去年高是不争的事实M7g。

  所以货源利空只是时间问题Off;按照产量结构yM2C,高产量预示库存增加的速度快dggM,库存利空题材需要酝酿MvP5kI,短期不具备兑现的价值kK。

  2mFXz2R、产量短期利多兑现之后就是规模压力和倒逼减产逻辑WdD。

  高产量直接导致库存增加幅度快,库存压力不断加码sGviLX,期限下跌C,现货跟跌加速yd0,下一步就是压缩利润——倒逼产量逻辑EhFG;

  倒逼产量看成本L2Fw0,先倒逼电炉LxuwXN(然后看需求下滑的速度和电炉产量变化4j2uyh)减产是第一阶段rEX6iQ;该阶段期货下跌加速A7h,现货下跌v2M,炉料将跟随螺纹下跌节奏;

  电炉之后qrr,废钢补跌的成本下跌RBg,以及供求结构变化XsGrkL,只要需求没有触及不能更差的阶段6q,库存加速积累进入倒逼高炉利润减产dH;该阶段7,炉料开始结构性补跌28,现货炉料的压力才会更加明显G。

  只是倒逼产量是从库存拐点开始,所以等待需求峰值延续阶段+题材炒作冲高结束的拐点信号MXb7,只有期货领跌y,倒逼产量的逻辑才具备炒作的价值和潜力x6X。

  三2r2D4、黑色产业涨跌驱动皆看螺纹Ip7E,炉料跟随方向放大震幅7L9Z;

  钢材货源利空驱动在酝酿中TgQ,社会库存拐点是先行指标I;一旦期货下跌J,现货情绪开始转弱C,现货降价压缩钢厂利润oBbIcw,形成压缩产量的预期逻辑Whox,届时炉料需求下降预期升温,炉料从跟跌转为补跌fMyzq;因此黑色上涨的驱动看螺纹xMCD,幅度因为炉料需求更好u2An,价格更有弹性QzgF,4月至今一直如此rez。

  下跌同样看钢材T4,所以做空炉料就要等到螺纹拐点信号LzQRF,螺纹不适合做空G,炉料暂时也不具备逻辑基础H。

  1um、螺纹需求最后一次上涨动力兑现中GQ1w;

  5月中下旬l7kG,螺纹冲高回落再上涨lGfa,皆围绕存量+预期两会政策增量炒作wG8V;政策兑现实现需求没有增量5,价格冲高回落gUF;今年高需求延续时间长DNYj(闰月延迟雨季的影响力度Oq)zad8E,短期深跌受限S,反弹兑现存量支撑y2w;螺纹上涨3l,炉料上涨依然更积极GTM8m。

  焦炭调整之后再次补涨烘托周五夜盘螺纹的相对强势7s;也属于焦炭环保和产能政策二次炒作3tKIg,一旦螺纹冲高回落pu9Dg,我认为黑色整体行情建议开始转变为偏空结构N6H,目前还不明显8。

  螺纹4月至今需求驱动的行情节奏更多是震荡上涨Ve,时间端幅度大JS,冲高之后调整酝酿h9q,逻辑策略H:黑色进入需求支撑与货源压制交织的震荡结构1W(AK4月第三周逻辑KMb)wxdspI,只是目前需求驱动收尾w8,货源驱动即将开始lX,因此短期借助情绪冲高也是短期加速Ny,不具备持续性Jg9,所以不追多tgS,等待拐头信号X1TZG。

  ??2、炉料上涨的终结拐点先看螺纹拐点下跌且加速uGpKe。

  炉料焦点是需求规模QEU9w,钢厂增产预示需求不差a6,价格对上涨反应更积极yHT;再加上矿石的发货OmgmV,港存炒作支撑基本上兑现uDiEuG,5月中旬结合中澳关系冲高uN2e6U,澳洲发货炒作下降实际又增加rFrA,跟随螺纹回调70;本次上涨仍是螺纹基础上结合巴西疫情炒作Uo34Z(5月底pTIje)冲高PxO,短期无法确定期货高点3Vi,但是半年的销售业绩报表和资金炒作都要警惕Q0E4JZ,至少有轮调整NNwA。

  做空炉料前提钢厂减产预期6,所以螺纹率先出现做空机会aUEG,炉料才适合寻找做空机会98z。

  综上所述epk,价格节奏看u1,期货兑现存量峰值延续时间长的上涨行情L5U5,产业驱动兑现2,但是价格高点暂时无法确认z,因为环保炒作在于产量下滑预期增加价格反弹力度1EpVj;钢厂利润没有压缩逻辑带来炉料的强势补涨UH,所以目前螺纹还是处于需求存量峰值延续的反弹结构中PYKp,上涨暂时没有终结信号efx1,所以单边做多都是小波段ogw,正套将在本轮上涨结构中寻找部分止盈的信号tIn;另外jTTh,炉料的强势还是在需求不差的结构下Y4IZ,看似价格幅度高fj,只是螺纹上涨基础上,幅度的放大结构u7,因此,炉料拐点也是等待螺纹的拐点jD。

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责任编辑TIWfw:陈修龙


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